基辛格坚决反对拆分公司，英特尔五大重组方案浮出水面

12 月 3 日，根据报道，英特尔 CEO 帕特・基辛格 (Pat Gelsinger) 突然辞职，为公司提供了重新考虑潜在交易选项的机会，这其中包括基辛格过去拒绝的一些方案。

近几个月来，英特尔董事会已经研究了多种潜在重组方案，比如私募股权交易或拆分工厂和产品设计业务。不过，基辛格倾向于保持公司完整，并专注于恢复技术优势，以代工芯片为外部客户。

随着基辛格在董事会压力下离职，英特尔现在有机会重新审视这些潜在方案。知名投行摩根士丹利和高盛一直在协助英特尔研究各种选择，他们的建议也更有可能被新的管理层接受。这也为潜在收购方重新考虑购买英特尔部分或全部业务提供了机会。此前，高通曾表达过一定的兴趣，但并未取得实质进展。

据彭博社报道，在周一的报告中，行业研究分析师指出：“这一领导层变动增加了英特尔剥离资产的可能性。”他们补充说：“基辛格一直反对分拆公司，但是长期而高成本的转型可能会考验股东的耐心，可能迫使英特尔重新思考。”

英特尔新 CEO 推进更大规模的重组可能会重新考虑以下方案：

1.分拆制造业务

这将把英特尔的工厂业务与利润更高的产品开发部门彻底分开。英特尔一直在扩大制造业务，力图成为外部客户代工芯片的工厂商，与领先的代工厂台积电竞争。

但是，英特尔的代工业务客户较少，且高端芯片产量不足以盈利。此外，销售额一直在下滑，这对一家试图进入新行业领域的公司来说可能是个恶兆。英特尔或许能找到买家收购产品部门，但代工业务更难以出售。而美国最大的芯片代工厂格芯也面临困境，资金紧缺，缺乏英特尔工厂一样制造业务的经验。

此外，英特尔新 CEO 或董事会成员是否准备好拆分这家曾统治芯片行业的公司还不得而知。这也可能导致英特尔失去根据《美国芯片与科学法案》获得的 79 亿美元联邦拨款，该法案旨在振兴美国本土芯片生产。

2.向高通等出售业务

先前有报道称，高通曾考虑收购英特尔，但最近兴趣有所回落。高通可能会考虑收购英特尔的某些业务，例如产品部门。与许多芯片公司一样，高通不生产芯片，而是设计芯片，然后依赖合作伙伴如台积电生产。因此，高通可能对英特尔的工厂业务不感兴趣。

博通也曾考虑是否与英特尔交易，但谈判未能取得实质进展。早在 2018 年，博通曾试图收购高通，但遭到时任总统特朗普的阻止。

3.出售 Altera

英特尔在 2015 年以约 170 亿美元收购了可编程芯片公司 Altera，后者的芯片可以重新编程以适应不同用途。英特尔已就出售该业务部分与金融投资者进行了谈判，可能是该部门向 IPO 迈出的第一步。

私募股权公司一直在研究投资 Altera 的提议，包括 Francisco Partners、贝恩资本和银湖资本。不过，彭博社上个月报道称，莱迪思半导体正在考虑全盘收购 Altera。

无论这些交易是否成功，英特尔新 CEO 可能会推动出售整个 Altera 的计划。

4.接受阿波罗投资

今年 9 月，阿波罗全球管理公司提出向英特尔投资数十亿美元，但双方未能达成正式合作。

阿波罗已同意以 110 亿美元收购爱尔兰芯片工厂的合资企业股份，未来可能展开更多合作。

5.出售 Mobileye 持股

英特尔在 2017 年收购了自动驾驶技术公司 Mobileye，虽然后者将在 2022 年上市，但英特尔仍持有大部分股份。在新 CEO 的领导下，这种情况可能会发生变化。

英特尔表示“目前”没有剥离其对 Mobileye 的多数股权的计划，但彭博社报道称，该公司正在考虑如何处理其 88% 的持股。

英特尔可能会通过公开市场或第三方出售部分股份。尽管如此，考虑到英特尔当时以约 150 亿美元收购 Mobileye，而后者目前市值约为 141 亿美元，这对英特尔来说可能不是一笔成功的交易。

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